热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　核心观点：　　2020上半年天然橡胶价格不受疫情影响较小,在新冠疫情 的影响下,天然橡胶价格在2020年年初较慢暴跌,并在4月初刷新2008年后 的新高（9446.68）。转入4月后,随着疫情 的逐步减轻天然橡胶价格小幅声浪,不过目前天然橡胶价格总体仍保持供需两很弱 的格局,ANPRC再次上调2020年天然橡胶 的供给量节消费量预期,短期内预计天然橡胶 的声浪空间并不大。　　供给末端来看,目前天然橡胶 的供应于是以处在逐步完全恢复 的过程中,前期不受价格下滑影响,延后开割 的国内产区未来将会在6月底逐步复割；东南亚产区也转入复割期,天然橡胶 的产量逐步回落,前期不受影响较小 的进口量未来将会步入季节性减少。

　　市场需求末端来看,以汽车消费为代表 的终端市场需求于是以逐步转好。轻卡消费一枝独秀,重卡市场一度在2月较慢衰退,不过随着疫情 的减轻,重卡销量持续恶化,4月、5月销量皆刷新历史新纪录。

乘用车市场也步入触底返弹,2月刷新历史低于销量后,3月开始有所衰退,但衰退 的力度更为较慢。在汽车市场3月衰退后,下游轮胎开工率也逐步完全恢复,不过受限于交通管制,停工人员做到较快,下游轮胎厂开工率大多在4月才逐步完全恢复；与汽车市场类似于,与重卡市场需求相关性较高 的全钢胎开工率 的完全恢复情况要好于半钢胎开工率,下半年轮胎市场需求 的仅次于不确定性来自于海外市场需求。

　　期货库存触底返弹,前期仓单吊销后,期货库存目前保持低位水平,另外不受国内产区延后开割等因素影响,目前国内能用结算五品 的数量比较较较少。根据历史来看,这一情况不会随着橡胶供应 的减少而逐步提高。　　期权交易方面,建议售出跨式期权。

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